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互联网金融的发展对家居企业销售的影响

我国互联网金融正蓬勃发展,且其影响范围从传统的金融机构扩展到了实体企业,家居企业也包含其中。本文从互联网金融的主要形式——第三方支付、P2P网络借贷和众筹切入,以家居企业为例,深入分析其对家居企业销售的影响和存在的主要风险,并针对各种风险提出相应的建议和对策。

摘要:我国互联网金融正蓬勃发展,且其影响范围从传统的金融机构扩展到了实体企业,家居企业也包含其中。本文从互联网金融的主要形式——第三方支付、P2P网络借贷和众筹切入,以家居企业为例,深入分析其对家居企业销售的影响和存在的主要风险,并针对各种风险提出相应的建议和对策。

文/李建宏(同济大学经济与管理学院在读博士)

 一、互联网金融及其发展

于1995年诞生的美国安全第一网络银行是互联网金融的早期雏形。随后几年,互联网金融开始在日本及欧洲等国家和地区逐渐兴起。中国互联网金融的发展相对较晚,从最初的“把服务搬到网上”的形式到2005年引入第三方支付形式,再到2012年国内相继出现的各种P2P网贷和众筹平台,互联网金融在中国正逐步加快发展的脚步。2013年还被业界称为中国的互联网金融元年。

对互联网金融的定义目前尚未统一。谢平、邹传伟认为互联网金融模式是随着互联网为代表的现代信息科技,特别是移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等的发展,出现的既不同于商业银行间接融资,也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式。马云认为,互联网企业从事金融业务的行为称为互联网金融,而传统金融机构利用互联网开展的业务称为金融互联网。吴晓灵提出,互联网金融的本质是利用互联网和信息技术,加工传递金融信息、办理金融业务、构建渠道、完成资金的融通。

互联网金融提供了新的资金融通渠道,既便捷了客户服务,又提高了金融服务的效率,丰富了金融体系的内容。由于依托互联网的金融服务使交易成本下降,金融服务提供商可以更加关注以往因为服务成本高而未曾关注的80%的“长尾”——既小又个性化的客户,从而提高交易的参与度。

依托着云技术、大数据、移动支付等互联网技术的发展,当前互联网金融的主要模式有:第三方支付、P2P网络借贷和众筹。

 二、第三方支付及其对家居企业销售的影响

第三方支付是当前电子商务中必要的支付媒介,它的介入,便利了交易,降低了风险。在家居电商中,第三方支付同样也起到了不可替代的作用。一方面在为家居消费者提供便捷支付的同时降低了与家居卖家之间的交易风险,从而吸引消费者购买家居产品;另一方面,由于第三方支付的应用,家居企业能够便利地开展家居销售的电商形式变革。

 1.第三方支付

第三方支付是指采用与大银行签约的方式,借助信息技术,使用户与银行支付结算系统建立起连接的电子支付模式。

自1998年全球第一家第三方支付公司paypal在美国诞生以来,随着信息技术的发展,以第三方支付和移动支付为代表的互联网支付方式取得了较快的发展。在我国,依托互联网技术的发展,市场上出现了以在线支付为主,捆绑大型电子商务网站的第三方支付企业,如支付宝、财付通、盛付通等;同时还出现了侧重行业需求和开拓行业应用的第三方支付企业,如银联在线、快钱、汇付天下、拉卡拉等。随着支付应用的新场景出现,还诞生了NFC(近场通讯)和二维码支付等新的第三方支付方式。

 2.案例说明

随着电子商务的兴起,越来越多的领域
开始涉及电子商务,无论是家电巨头京东商城通过自有电商渠道进行产品销售,还是借用第三方电商如天猫商城来进行销售的各类服装品牌,都体现了电子商务对各个行业产品销售的渗透。家居行业也不例外。当前的家居电商模式主要有三种:第一种是以第三方电商为依托,将自有品牌在其平台上销售的家居企业;第二种是专业做家居电子商务的家居企业;第三种是以线下传统卖场为主,线上商城为辅的家居企业。不论是其他行业,还是家居行业的电商,都通过第三方支付机构作为信用中介,来解决支付行为与交易行为不一致的问题。

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  图1 某家居企业网上商城购物流程

  假设某家居消费者A要在红星美凯龙的网上商城星易家购买一张床,预算为5000元。首先,她必须在星易家网站上用一个邮箱号或者手机号完成注册获得账号,之后便开始网上购物。在星易家所提供的交易模式中,消费者A在网上选定了款式、外观设计均满意的某品牌的美式古典床垫,价格为4999元,然后到红星美凯龙最近的体验馆进行体验,从质感、舒适度、气味、实物细节等方面确定该床垫是否满足自己的预期。这就是红星美凯龙的O2O模式,通过线上与线下的结合满足消费者对产品体验和购买的需求。当消费者A确定购买该美式床垫后便在星易家之外的第三方支付公司支付宝账户中付款,在卖家送货上门安装,且消费者A确定满意后,便向支付宝传达支付指令,最后由支付宝将消费者A的备付金转到提供该美式床垫的商家的账户中,从而完成交易。

在这个交易流程中,第三方支付机构饰演了三个重要角色:

第一,信用中介。在家居网上交易中,消费者A对于该美式床垫的提供商的信用状况及相关信息了解不多,担心对方在自己支付货款后不交货,或者提供虚假的货物,而第三方支付的出现解决了这一信用问题。买方将备付金存放于支付宝所提供的账户中,待卖方将家居产品运送到位安装完毕并且买家满意后,才发出指令将存放于支付宝账户中的客户备付金转移给卖方,实现了资金流与物流的对接,在信用风险比较大的网络交易中,大大降低了家居网上交易的信用风险,提高了家居网上交易的成功率。

第二,大数据提供方。由于购买者A与商家的具体交易信息都要在交易资金账户中进行备注,而资金的转移是由第三方支付公司支付宝来操办的,也就是说家居交易的信息,如商户名称、交易时间和地点、交易金额、交易类型、交易渠道、交易发起方式等,都会由第三方支付平台所掌控。基于对海量数据的挖掘分析,可以从某个年龄层的客户与某些家居的相关性分析中归纳出客户偏好模型,也可以从消费者成交价格的数据样本中归结出家居的定价模型,最重要的是,可以从消费者与商家交易的成功率、毁约率、满意率中模拟出家居商家的风险模型,通过这些模型来测算商家的信用风险程度,从而促进社会信用体系的建设。

第三,家居卖场和经销商的变革推动者。第三方支付的应用促进了家居电商化的进程,使得消费者可以不通过家居卖场或者是经销商而直接与家居生产商进行交易,简化了中间环节,降低了家居流通的成本,进而降低了家居产品的价格,促进家居产品的销售。在这个过程中,家居卖场和经销商的作用大大弱化,促使其加速变革的脚步。

 3.存在的风险及对策

基于第三方支付平台,能够引发家居企业销售出现严重问题或失败的风险源主要来自两方面:信用风险和支付风险。

(1)信用风险及对策

尽管第三方支付平台作为信用中介,可以有效地规避交易双方的信用风险,但是不能从根本上消除信用风险。

信用风险的来源主要有两个:

第一,买方信用风险。仍以前文提到的案例为例。如果家居购买者收到该家居商家发出的货物并且验货合格,却以种种理由不向第三方支付公司授权付款或者不与卖方联系,此时买方违背了信用原则,在这种情况下虽然第三方支付公司会介入仲裁,但最终结果是交易勉强达成或者退货关闭交易,从而对家居销售产生负面影响。

第二,卖方信用风险。当卖方没有提供与其承诺一致的家居产品,消费者可以拒绝通过已经存放着备付金的第三方支付公司账户划款给卖方。就算我们忽略其中花费的时间成本和精力成本,已经完成配送安装的家居产品产生了运输费和安装费,而这些费用将会成为沉没成本,使家居销售存在障碍。

为解决交易双方的信用风险问题,应从交易双方自身入手。作为买方的家居消费者来说,不仅要恪守交易的法律法规,而且要遵守道德准则,不做违反信用原则的举动。而作为卖方,家居网上商城需选择信用好、产品质量佳的商家入驻,避免因信用不好的商家提供与其网页中声明不符的产品而影响家居销售。同时征信部门要做好征信工作,当前的信用体系由中国人民银行征信中心和社会上70余家征信机构共同建设。但是这些力量还不够,应该引入互联网公司和一些其他民间机构进行信用数据采集,从而完善我国信用体系,从源头上消除信用风险。

(2)支付风险及对策

支付风险是指第三方支付公司不能够将一方客户备付金按时、按量转到另一方客户的账户中,引发资金流中断的风险。

该支付风险有两个风险源:

第一,平台信用违约。第三方支付其实充当的是资金转移者这一角色,如果突破了这一角色,金融风险便会出现。第三方支付的沉淀资金从理论上可能在沉淀期内暗地里进行借贷或者投资活动。如果第三方支付将资金投到别的领域,就可能出现投资失败风险,当资金沉淀期结束需要进行支付活动时,第三方支付便有可能出现支付不能。这会使家居网上销售过程中资金支付断链,从而影响销售的达成。

第二,技术缺陷。由于平台技术存在漏洞,给了黑客入侵的机会,导致系统崩溃,资金不能正常转移,同时还存在支付系统与银行系统的业务对接口径不一致而导致资金转付失败。

作为平台引起的风险,一方面,平台自身要进行行为规范自律,做好资金转移者的角色,不能将用户的备付金用作除支付外的用途,防止支付风险的发生;另一方面,平台要做好自身技术的维护和升级工作,防止黑客的袭击、程序紊乱,或者是其他操作方面的问题,确保资金正常交割。同时,监管机构要制定相应的法律法规,行业协会也要设立自律原则,确保客户备付金安全转移。

三、P2P网络借贷及其对家居企业销售的影响

在整条家居产业链条上,中小型家居企业为数众多。由于中小型家居企业轻资产的特点,导致其基本上很难获得银行的贷款,或是只能以更大的代价而获取资金支持。P2P网络借贷的出现,能够帮助中小型家居企业更便捷地解决资金问题。中小型家居企业通过P2P网贷平台,以比银行贷款更低的贷款条件,获得更多的投资者支持。有了资金支持后中小型家居企业得以存活,盘活了整条家居产业链,使得家居产品可以顺利通过该产业链而达到消费终端。

  1.P2P网络借贷

P2P是一种个人对个人的网络直接信贷模式,借助第三方互联网平台进行资金借贷,同时进行借贷双方的匹配,帮助借款人寻找愿意分担风险的贷款人。2005年,第一家互联网P2P公司Zopa在英国上线。P2P部分替代了商业银行信用中介职能,大幅降低了借贷双方信息不对称及交易成本,并在发展中不断摸索,衍生出多种运营模式。我国首家P2P网络信贷平台是2007年成立的拍拍贷。

  2.案例说明

一项家居销售的达成需要有家居需求者,同样的也需要存在家居供给者,而要落实家居的供给,就需要切实保障好家居原材料的供应和制造顺利进行,所以对于家居原材料供应商和制造商发展所需要的资金分析就显得很有必要。家居行业的整条产业链包括:上游原材料提供商、中游家居制造商、下游家居流通分销商,最后是终端消费者。

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  图2 家居产业链结构图

  家居业上游的原材料供应商容易存在短期资金不足的问题,主要是由于采购方面的周期性因素造成的。例如我国伐木工作一般都集中在秋季进行,从而使得木材加工企业一般要在秋季大量采购原木。由于是周期性的集中采购,因此在秋季,木材加工企业可能会出现现金紧张的情况。

对于中游家居制造商来说,面临的最大资金问题来自于应收账款。我国的家居生产企业主要以中小型企业为主,根据发改委的统计,2013年中小型家居制造商占到了我国家居制造企业总数的92.04%。正是由于家居制造企业规模小,议价能力不足,在与下游家居经销商议价中处于劣势。而占据优势的经销商通过赊销来获取优势,劣势的家居制造商者因赊销形成的应收账款过多而造成流动现金不足,制约了自身的发展。

对于下游的家居流通企业来说,基本为大型的经销商和连锁卖场,不存在为中小型家居企业融资的问题。

可见,在家居整条产业链中,原材料供应商和家居制造企业大部分存在融资的问题。而传统的银行融资需要企业资信良好状况作为贷款条件,同时还存在贷款审批程序多、步骤多、资料多等缺点,使得中小企业需要寻找新的融资方式。P2P网贷的出现则解决了这一融资问题。

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  图3 某P2P网贷平台的利益相关者结构图

  现以某中小型需融资的家居制造商B在某P2P网贷平台融资为例进行解析。

一家居制造商B需要融资50万元,同时手中握有来自一家资信好的经销商价值50万元的应收账款。该家居制造商B可以用这个应收账款在P2P网贷平台上进行融资。

如图3所示,首先,企业B向保理机构遵从保理融资(保理又称为托收保付,卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理机构,由保理机构向其提供资金融通信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式)的程序进行申请,保理公司进行尽调报告并审批之后,会同借款人联合在平台上进行融资申请,平台进行评估验证,通过后上线。

这段审批的历程在与企业第一次合作时需要1~2个月的时间,在多次交易建立互信之后,审批时间将不超过5个工作日。确定的借款期限一般为3个月,因为应收账款的回收期在没有坏账的情况下不会超过3个月。

假设该网贷平台根据家居制造商B的企业状况、借款期限、借款规模以及该下游经销商的资信状况,确定对该家居制造商B的贷款利率约为15%;随后便在其官网上贴出相应的借款标的信息,但是标出的借款利率约为10%;接着,贷款人在该平台所合作的第三方支付公司上完成资金的支付,并由该第三方支付公司将资金转移给借方。

虽然该P2P网贷平台与家居制造商B协商好的借款年化利率约为15%,但是在官网上挂出来的投资收益只有约10%,存在5% 的差额,并以利息的形式从家居制造商B流向了保理机构、资金存管机构和网贷平台这三方机构。这部分漏出的比重在P2P网贷的流程具有一定的普遍性。其中,平台自身约占2%左右(国外著名的P2P网贷平台lendingclub的服务费用只有1%),这部分实质上就是平台的服务报酬;保理机构约占2%~3%,因为在上述的交易中,平台只是个服务中介,而作为交易信用担保的保理机构则承担了主要的交易风险和风控的责任,这是风险溢价报酬;而对于第三方资金存管机构来说,普遍收取0.15%~0.25%的费用;还有一部分是年间服务费,价格约为10万~50万元,根据资金在平台时间的长短与该第三方资金存管机构进行协商。

从此类P2P借贷平台上进行融资对需要资金的家居企业来讲有三大利好:

第一,贷款人数量庞大。传统的线下融资渠道一般为“一对一”,贷款选择单一而且难于得到贷款,而在网络借贷中一般为“一对多”或者“多对多”的关系,即一个借款人可以得到多个贷款人的借款,或者多个人向社会进行借款,丰富了渠道。这一点得益于互联网去中心化的应用,可以接触到更多的终端客户。

第二,无需抵押。要得到传统的金融机构的贷款需要企业资产的抵押,而中小型家居企业由于轻资产的状况很难得到贷款。P2P网贷的出现克服了这方面的限制。在上述案例中,只需采用应收账款作为贷款的依托,无需提供资产抵押,降低了交易限制。

第三,周期短。虽然在上述的例子中,中小型家居制造商在第一次筹款花了1~2个月的时间,但这是因为在企业首次和平台的合作中对信用审批有时间要求,本质是为了交易更安全,而在之后的交易中只需不超过5个工作日就可以进行融资。此外,企业从传统金融机构获取资金至少需要1~2个月的申请时间,从贷款周期来讲,P2P网贷平台更加便利。

 3.存在的风险及对策

由上述论述可知,P2P网贷平台对于中小型家居企业的融资问题和家居产品顺利销售问题的解决起到了至关重要的作用,但如果P2P网贷平台出现运作故障或是其他相关的问题,中小型家居企业也会深受其害。

基于P2P网贷平台的风险主要有两个方面:非法筹资风险和散失竞争优势的风险。

(1)非法筹资风险及对策

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  图4 P2P网贷平台的非法筹资风险分析框架

  任何一个P2P平台都要解决两个根本问题:第一,客户的资金如何存放与转移?是采用第三方资金存管还是用平台自身的账户专存?第二,如何保障借贷交易的进行?要提供自身担保还是采用第三方作为交易的信用中介,或是不需要信用中介?

这里从P2P网贷平台的第三方资金存管和担保这两个维度进行解析,并结合其特征,归纳出了当前P2P平台的六种模式,如图4所示。

其中的一类是采用第三方存管且由第三方担保的P2P网贷平台。上述的案例中所涉及的P2P网贷平台就属于这类。该类平台引入第三方保理机构提供担保,且资金委托第三方进行存管。实质上该平台的角色就是信息中介,达到央行的合法合规监管要求。

还有一类以第三方存管资金且无担保的P2P平台也达到了合法合规的要求。但是无担保的情况下进行借贷需要社会有健全的信用体系,美国这方面做得比较好,创立之初的lendingclub和prosper就采取这种模式运营。

央行已经规定了非法筹资红线,分别为担保、资金池和旁氏骗局。

上述分类中的另外四种模式的P2P平台就触犯了非法筹资红线,其中本身提供本息担保类的P2P网贷平台不论是否将资金第三方存管,都违反了央行“P2P网贷平台不能做担保中介”的规定。虽然通过互联网手段能够更好地归集资金,但对于放贷的环节目前还没有找到提高准确度的有效方式。一旦放贷失败,平台作为担保方将会受到牵连,从而导致平台破产,资金断链,引发流动性风险。所以异化为信用中介的这类P2P网贷平台存在流动性风险和非法筹资风险。而平台本身不论是否提供担保,只要没有将资金第三方存管就触犯了“资金池”的非法筹资的监管线。对于需要融资的中小型家居企业来说,一旦非法筹资风险发生,平台因违背了法律法规就无法在市场上生存,交易双方的资金将无法通过平台获得,影响该家居企业的发展,从而影响家居供给。

P2P网贷平台在2007年才引入我国,相关的政策法规尚未出台,P2P平台当前的策略是“摸着石头过河”。虽然是探索式的前进,但是也存在可以依靠的相关原则。

监管机构会坚持两个原则来制定相应的法规体系:

第一,促进普惠金融的实施,使在传统融资渠道中得不到资金的中小企业可以获得多渠道的资金支持。

第二,保护投资人权益。从信息和资金的安全上保护投资人。

在最高人民法院、最高人民检察院、公安部联合印发的《关于办理非法集资刑事案件适用法律若干问题的意见》中划出了非法筹资的红线,这是为普惠金融保驾护航的一种措施,也是保护投资人的一种体现,央行对P2P网贷的监管方案将在近日出台。只要P2P网贷平台的行为本质上是为了贯彻普惠金融并且能够保护投资人合法权益,非法筹资风险是可以避免的。

(2)散失竞争优势的风险及对策

由上述的案例分析中可以知道,P2P网贷平台的优势在于资金投入者基数大和周期短,方便借款方获取资金,同时通过第三方对资金的存管,贷款方可以安全获得投资人所筹资金。而凭借担保机构的介入,借款方可以保证在借款之后能够得到本息偿付,安全系数大幅提升。

但是,随着安全程度的提高,需要融资的中小型家居企业的融资成本也相应提高。一般P2P网贷平台上给予投资人的年化收益率普遍为10%~12%,加上中间需要腾出相应的利益空间给提供服务的平台、担保的机构和第三方资金存管公司,这部分收益分成普遍占到了约5%,也就形成了贷款人要承受的15%~17%的融资成本。而当前银行的6个月到1年期的基准贷款利率为6.5%,加上上浮贷款利率和一些担保费和手续费之类的费用,银行最低的贷款利率可以达到10%。同期小贷公司的融资成本为16%~20%。

将P2P网贷平台与小贷公司的融资成本相比,两者相差无几,那么融资者无需冒着在网络借贷中可能出现的信用风险,而直接选择小贷公司来进行融资。相对于小贷公司来说,P2P网络借贷中的较低渠道成本的优势无法彰显。

将P2P网贷平台与银行的融资成本相比,相差成本的范围高达10%,对于一种普惠金融形式的P2P网贷平台来说,该平台的金融普惠优势消失了。

为解决这两类风险的发生,平台当下之急是增加借贷交易量,发展自身的企业规模,占取更多的市场份额,从而提高平台自身的议价能力。

一方面要降低由第三方资金存管和担保机构的所占用的渠道成本,从而降低融资成本;另外一方面平台自身要积极探寻平台的新盈利方式,降低平台的服务费用,让利于借款者,最终使得P2P网贷平台保持相对于传统银行机构和小贷公司的竞争优势,为普惠金融的发展作有力的支撑。

 四、众筹及其对家居企业销售的影响

众筹是互联网金融的一个门类,从其特征来看,众筹平台通过为企业归集资金起到了资金融通的作用,同时,众筹平台还能帮助企业起到反映产品市场需求的作用。家居企业一方面通过众筹平台展示其产品信息,吸引投资者对其产品进行投资支持,另一方面通过众筹平台的交易数据了解投资者对其家居产品的投资状况,并测算出市场对其产品的喜好程度,从而制定相关策略。

  1.众筹

众筹是通过网络实现天使投资、创业投资和创业者撮合的融资平台,起源于2009年美国的一家创业众筹网站kickstarter,其经营模式是用捐赠资助或是预购产品的形式为中小企业在线募集资金。

众筹最早在中国的出现可以追溯到2011年。从目前国内的情况来看,股权众筹平台具有代表性的有天使汇、大家投、创投圈等;非股权众筹平台的代表有点名时间、众筹网、淘梦网、追梦网等。

作为一种大众化的融资方式,自诞生以来,众筹模式呈现爆发式增长,成功募资的项目和募资额屡创新高。

  2.案例说明

现以家居制造企业C为例。

C企业设计了一款智能灯具,但是由于创办不久且资金缺乏,无法推广其产品,现在借助某众筹平台进行项目资金招标,招标的总金额不设限,但要确定产品的销售单价。

首先,C企业在该众筹平台官网填写产品图文资料、团队介绍及研发进度并进行申请。该众筹平台的工作人员会在3~5个工作日内审核提交的申请并与C企业联系沟通审核结果。如果审核通过,还需要C企业提供一件样品来进行测试,如果一切资料完备,就可以上线首发了。

假设该灯具在该平台上一份招标金额为200元,投资者的投资额为200元或者200元的整数倍。

对于一个项目投资人来说,当他看好该智能灯具并为其投了200元,项目发起人使用该资金进行生产,并在随后预定时间内量产成功。该灯具当前的市场价格为250元,为了回馈当初的投资者,项目发起人给他免费赠送了一套该智能灯具,实质上相当于投资者以便宜50块钱的价格购买了该灯具,投资人不仅由于投资成功而引发成就感的提升,同时还获得了经济报酬。

对于项目发起人C企业来说,在项目期限3个月结束后要及时向投资人发送与其所投资金份额相当的灯具。

一方面,该众筹平台要求C企业首先支付所获金额的5%作为保证金,以保证产品的质量,并准时发货;另一方面,如果产品的发货时间延误超过60天,或产品质量与承诺有很大出入,该众筹平台有权扣除部分或全部保证金,而平台在收到保证金之后,会在7个工作日内将70%的首发所获金额打给产品发布团队,并在用户确认收货之后将另外的30%及全部或部分保证金打给产品发布团队,从而落实保护好投资人资金的责任。

从众筹平台服务费用来看,该平台原本收取项目筹集资金的10%为平台服务费用。而国外的著名众筹平台,如Kickstarter只收5%,另一著名众筹网站Indiegogo收费比例甚至只有4%。国内许多众筹平台于2013年陆续取消了佣金模式,改为免费式服务,目的是为了推广平台先做大客户存量基础。

从该项目的融资流程中可以了解到众筹平台对于家居制造企业C来说有三种优势:

第一,项目融资便捷。C企业所需的灯具项目融资款不需要到手续复杂而且要求严格的传统金融机构去筹款,在众筹平台上借款使得整个项目资金的获取变得更容易且时间上更便捷。假设有3000份单价为200的订单,则C企业所获得的融资款就为600000元(3000×200=600000)。

第二,产生新的销售渠道。发起人所发送的融资回馈其实是与支持者投入额相当的产品,这种回馈方式实质上相当于产品的预售,完成了C企业一部分的市场销售目标。

第三,产品的“预演”。因为对该产品投资额的多少可以反映市场对该产品的接受程度,在这种预售的方式下,可以通过观察该产品的投资数量,从而确定这款灯具产品是否受消费者喜爱,是否需要加大投放该产品到市场的力度。

 3.存在的风险及对策

由上述分析指出,众筹平台与在其平台上开展融资的家居企业息息相关,众筹平台一旦出现运作问题,也会引发家居企业一系列的连锁反应。

基于众筹平台,能够引发家居企业销售出现严重问题或失败的风险源主要来自于三方面:知识产权泄露风险、业务发展风险和非法筹资风险。

(1) 知识产权泄露风险及对策

项目发起者为了能在众筹平台上得到资金支持,就需要将他的产品创意和具体细节发布在众筹平台上吸引投资者进行投标,但是这些信息的公开可能会引发知识产权泄露的风险。

一般通过众筹平台进行项目融资,从项目的发布到资金融通再到产品的发送至少需要3个月的时间,这也就给了项目剽窃者可乘之机。在众筹平台上的项目需要向公众揭示具体的产品信息,甚至是核心技术信息的这一特点,决定了难免创意会被抄袭的风险,同时由于国内的知识产权保护机制不健全,好的项目担心被剽窃而不愿意公布产品的核心信息。由于信息的不对称,投资者不会受到该项目的吸引。相反,差的项目通过“粉饰”的信息吸引投资者,引发逆向选择。

为防止知识产权的泄露,作为项目发起者的家居企业要保护好自身的知识产权,可以先在平台展示之前申请产品的专利,维护好自身的权益;同时在进行产品推介时增加线下介绍的新方式,并且要求项目参与者签署保密协议,从而避免知识产权泄露。

(2)业务发展风险及对策

业务发展风险源自于盈利方式和成功率问题。

从盈利方式来看,当前国内主流众筹平台,为了吸引更多的创业者,将市场做大,已经取消了佣金模式,这等同于不断的消耗创投和风投所投放的资金,而资金烧完后的短缺由哪个渠道弥补呢?这个问题现今还未有定论。

从规模来看,由于小项目、小投资分账少,大项目筹集资金多、分账多,国内众筹平台单笔融资金额仍然在百万元左右,远远达不到美国kickstarter动辄千万美元的单笔融资规模。2013年,kickstarter的筹资总额高达3.2亿美元。

从成功率来看,众筹平台要想持续吸引项目发起者和项目投资者的进驻,就需要保证交易的成功率,如果在某个众筹平台上融资没有达到目标,投资者也没有得到相应的回馈,那么这个平台将会不断流失交易客户,从而引发平台破产。

为解决上述的盈利风险,既然平台已经主动放弃佣金收益,让利于交易双方,那么交易双方将会受到该利益的驱使去成为平台的注册客户,从而增加平台客户的存量。借鉴奇虎360和腾讯先采用免费服务来吸引活跃用户,再寻找新的盈利增长极的方式将活跃用户转换为现金流,众筹平台在拥有庞大的客户基础后,必须创造性地提出新的盈利方案,尽可能地实现多方共赢。

为解决项目失败的风险,首先要从风险源入手,平台要积极审查需要发起的项目的具体情况,确定其是否真实可靠;其次,平台要做好技术攻关,保障项目能顺利进行发布,资金能顺利在网上进行交割;最后,要在整个过程中做好监控反馈工作,及时发现交易异常状况,防患于未然。

(3)非法筹资风险及对策

现今的众筹平台有三种形式,分别为债权众筹、实物众筹和股权众筹。其中债权众筹在国内体现为P2P网络借贷这类形式,业界已经专门把其划分为互联网金融的一个门类。因此,我们这里谈论的众筹只包含实物众筹和股权众筹两类。

对于国内的实物众筹平台来说,普遍采用的是目前比较安全的“预售+团购”的众筹模式,不会触犯非法融资的红线,而国内的股权众筹平台,则存在涉及虚假发行股份,擅自发行股票的非法集资犯罪的风险。

从平台本身来讲,不能触碰非法融资红线,要确保客户资金的安全;从监管部门来讲,要维护好项目发起人和投资人的权益,规避非法筹资的发生。

最高法已经确定了关于审理非法筹资的司法解释。股权众筹有两条红线不能碰:

第一,公开。股权众筹平台不能向不特定的公众进行募资。

第二,人数限定。因为当前众筹平台不是上市公司,投资人数不能超过200人。

而作为股权众筹的监管机关,证监会目前还在调研中,维持良好秩序的监管方案将于近期出台。

 参 考 文 献:

[1] Jefferson Duarte. Trust and Credit: The Role of Appearance in Peer-to-peer Lending [J]. Oxford University Press,2012.

[2] Qu Cheng. Internet Finance Fest [J]. China Today,2014,(4).

[3] 陶娅娜. 互联网金融发展研究 [J]. 金融发展评论,2013,(11).

[4] 杨佳琦. 互联网金融模式及发展研究 [J]. 观察,2013,(4).

[5] 卫小雨. “点名时间”众筹模式的中国式探索 [N]. 中国经营报,2013,(5).

[6] 莫易娴. 互联网时代金融业的发展格局 [J]. 财经科学,2014,(4).

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